冠军彩票真人娱乐:新《证券法》第一笔大额罚单来了:能抵深圳1.6套房

2021年03月16日 07:25:41
来源:吴晓波频道

重罚之下必有懦夫。

昨晚8点,不少人和小巴一样蹲了下央视的315晚会,但一路看下来,总觉得缺了一味:

来自股市的那一位。

其实维权的机会三天前就有了。

3月12日晚间,广东榕泰公告了自己收到的来自中国证监会广东监管局的《行政处罚及市场禁入事先告知书》(以下简称“告知书”)。

告知书坐实了自2020年5月开始的调查,公司确实存在未按规定披露信息、财务造假等违法违规问题。

而依照新《证券法》第八十五条的规定:上述行为致使投资者在证券交易中遭受损失的,相关信息披露义务人应当承担赔偿责任;

这不,告知书一出,律师和媒体们,就在提醒投资者赶紧报名维权了。

新浪股民维权平台

另外,广东榕泰这案子,其实还承担了另一个作用。

这是自2020年3月1日新《证券法》实施以来,首次按照修改后的法律进行处罚的公司——共计被罚了1500万,能抵深圳1.6套房。

《证券法》自1998年12月29日由第九届全国人大常委会通过,自1999年7月1日起开始施行,其间,分别历经了2004年、2013年、2014年3次修正和2005年第1次修订。

“修正”改少量措辞,“修订”则改头换面。

但是,无论是大改还是小改,一直都没有改到惩罚力度那一块,直到2013年决定再修订一次,这就是2019年出炉的新《证券法》。

数据来源:中证中小投资者服务中心

正因如此,使得20年多来,违法收益随着市场的发展水涨船高,但违法成本却始终在低谷运行。

要具体体现这一变化,我们可以拿这次广东榕泰和2019年A股史上最大规模财务造假案康美药业做下对比

来源:证监会对广东榕泰、

康美药业的《行政处罚告知书》

通过对比可以看到,对于康美药业如此恶性的财务造假案,按照修订前的《证券法》,充其量就是“罚酒三杯”。

相比之下,恶劣程度相比康美弱不少的广东榕泰,却在新《证券法》下遭遇暴击。

新旧《证券法》对于财务造假的规定区别

仔细找点数据,也能感受到,这钱对广东榕泰来说,算是罚得有够“肉疼”。

300万对比广东榕泰的业绩:

数据来源:广东榕泰历年财报

当事人罚金对比当事人的薪资情况:

数据来源:广东榕泰《行政处罚及市场禁入事先告知书》、2019年年报

*为避免大家对这一薪酬有所疑问,小巴补充一个信息:广东榕泰公司所在地广东揭阳2019年人均可支配收入为21341元。

而这正是新《证券法》想要达成的重要效果:只要罚得够狠,只要违法成本够高,投资者们的315才有机会天天都过。

当然,相较于国外成熟市场的法规和惩罚案例,我们在震慑力方面还有很大的提高空间。

接下来,会有四位分别来自法律界、投资界的大头对此事做进一步的解读:

他们会回答以下几个问题:

1. 在处罚力度方面,新《证券法》修订时的初衷。

2. 满分为10分的话,从震慑力来看,美国可以打几分,中国可以打几分?

3. 我们要如何变得更严厉。

4. 给投资者的启示。

一起带着问题,看看他们怎么说吧~

促进中国资本市场繁荣发展是我国重要目标之一,要实现这一目标,除了全面实施注册制改革,允许更多有潜力的企业IPO融资发展外,还要做好上市公司的监管,确保这些公司不会弄虚作假,及时清理“害群之马”,才能保证资本市场的良性发展。

证券法》调整后,除了行政、民事责任外,还会追究刑事责任,现在是三管齐下。去年年底《刑法》的修正,明确提出:对于欺诈发行,相关控股股东、实控人等关键人物,最高可判15年的有期徒刑;对信息披露造假的,最高可判10年有期徒刑。

除此之外,根据退市新规,财务造假严重者,公司还要面临强制退市处罚。营业收入或净利润或利润总额,连续两年存在造假,累计造假金额超过5亿元,且超过两年累计对外披露相应指标的50%;或者资产负债表连续两年存在造假,累计造假金额超过5亿元,且超过两年披露的年末净资产合计金额的50%。

只要触及这些标准,必定会被退市。同时,对于其他尚未触及标准的造假事件,并不意味着就不会被退市,如果监管机构对造假事件定性为欺诈发行、重大信息披露违法等等,依然会让企业强制退市。

在财务造假的处罚上,对比中美,目前还是美国资本市场更加严格,相关责任人最高可判25年。

例如,美股最出名的安然公司造假事件,CEO直接被判24年监禁,并???500万美元,公司整体被??盍?亿。

安然公司的股价下跌

这还没有完,造假的上市公司要面临中小投资者的民事赔偿,安然公司面临的是71.4亿美元的赔偿金。这导致安然公司直接破产倒闭,而负责审计它的会计师事务所公司、全球排名前五的安达信因协助造假,也被罚到破产。

可见在美国资本市场造假,代价有多大,美国的上市公司宁可主动退市,都不愿意造假。中国的处罚力度还有提升的空间。

从投资者角度而言,散户尤其是没有研究基础的散户投资者,其实不再适合直接炒股。

随着新版《证券法》的全面运行以及注册制改革,上市“开口”被打开,公司多样性增加,这对投资者的研究能力提出更高的要求。

对广东榕泰进行1500万??詈?,我认为三个层面的后续值得关注:

1. 对包括中介机构、投行等在内的相关人员或机构进行处罚;

2. 民事索赔、集体诉讼的后续走向,这块希望能尽快出一些相关的案例;

3. 财务造假涉及相关财务凭证、财务报表,是否有挪用资金等,后续能否跟进刑事。

在证券市场的惩?;品矫?,中美两国存在很大的差异,因为两国的证券市场所处的阶段不一样,立场不一样,监管逻辑也不一样,是跟一个国家的经济水平、法治环境相匹配的。

纽约证券交易所交易大厅

当然,美国证券市场的制度也有值得我们借鉴的地方,总结起来,我认为国内证券市场可以在以下几方面做得更好:

1. 落实注册制,目前已定调;

2. 加紧退市,目前关于标准的确立还在博弈;

3. 推进集体诉讼,?;ね蹲收呃?;

4. 后端衔接问题,司法介入多一些,行政手段少一些。监管者不能大包大揽,也要充分发挥投资者的维权意识,监管者主要做好引导作用,划好尺度和区间,让大家在法律依据的范围内操作;

5. 监管需要成本和技术,尤其是成本,这方面能否借鉴美国,监管的费用从非监管身上出,以及多由专业的第三方介入。

其实国内的自媒体和社交媒体是优势,让投资者或从业者自发举报和监督,就能降低监管成本。即使自媒体发布了假消息,确实对上市公司或监管造成影响,也可以用法律去制裁。

对比中美证券法惩?;频耐辶Χ?,如果满分为10分,面对同样的违规事件,美股市场惩?;频耐辶Χ瓤梢云赖?-9分,A股市场可以评到4-5分。

对A股市场来说,需要打造出一套从行政处罚到民事赔偿,再到刑事追责等全方位监管处罚体系,从本质上打消任何上市公司的财务造假念头,让造假者承受巨大的代价。

违法成本的提高,除了处罚提高,还有刑责提高,以及集体诉讼制度,??钪皇歉湛?,远不是结束。

法律规定的处罚只是在纸面上,要靠现实的处罚来落实,靠案例来震慑。有法可依后,还要有法必依、执法必严、违法必究,美国的监管之所以被认为很严厉,不只是有法可依,更在于执法有力。

另外,美国的巨额举报奖金制度,也值得国内学习,举报可以获得直接的证据和线索,有利于精准打击违法。

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